Budget 2027 : que coûterait une année d’attente ?

Attendre une année. Le temps de passer l’élection présidentielle, de retrouver une majorité, de décider ensuite. Présenté comme ça, un budget minimaliste pour 2027 peut sembler raisonnable.

Mais pendant que nous attendons, les dépenses évoluent, les intérêts augmentent et la dette continue de se financer. Même maintenir le déficit à son niveau demande des décisions.

Selon les informations du Monde du 1er septembre 2026, Sébastien Lecornu préparerait un budget sans réforme structurelle majeure, avec un déficit autour de 5,1 % du PIB. Cela reste une hypothèse rapportée par la presse. Aucun objectif voté à ce stade.

Pourquoi maintenir le déficit demande déjà un effort

La mission confiée à Xavier Jaravel, Xavier Ragot, Jean-Luc Tavernier et Natacha Valla a étudié ce qui se passerait à politique réellement inchangée. Les conclusions présentées par Bercy donnent un déficit de 5,9 % du PIB en 2027, puis près de 7 % en 2030. La dette dépasserait alors 130 % du PIB.

Passer de 5,9 % à 5,1 %, c’est donc améliorer le solde de 0,8 point de PIB.

Pour se représenter ce montant, partons d’une dette de 3 600 milliards d’euros fin 2026, représentant 118,5 % du PIB. Cela donne un PIB proche de 3 038 milliards. Avec une croissance nominale de 2,5 % en 2027, il atteindrait environ 3 114 milliards. Les 0,8 point représentent alors 24,9 milliards d’euros.

Près de 25 milliards, simplement pour contenir la dégradation prévue.

Ce calcul donne un ordre de grandeur. Il ne désigne pas 25 milliards de dépenses à supprimer : l’amélioration peut venir de recettes, de dépenses évitées ou d’une conjoncture différente.

Ce que le report change pour 2028

On peut prolonger le calcul avec trois scénarios. Nous retenons une dette de 3 600 milliards fin 2026, une croissance nominale de 2,5 % par an et aucun ajustement comptable entre déficit et dette. Pour atteindre 3 % de déficit en 2029, la baisse du ratio est répartie également entre 2028 et 2029.

Ce sont des simulations, avec des hypothèses explicites. Elles ne prédisent pas les décisions du prochain gouvernement.

Dans ce cadre, le budget à 5,1 % ajoute environ 22 milliards de dette par rapport à celui à 4,4 %. Avec un coût marginal supposé de 3,5 %, cela représente environ 800 millions d’euros d’intérêts par an.

Et pour garder la même cible en 2029, l’amélioration du solde en 2028 passe de 22 à 34 milliards. Une marche supplémentaire de 12 milliards. Là encore, améliorer le solde ne signifie pas nécessairement couper autant dans les dépenses.

Les intérêts augmentent déjà

Les plafonds préparatoires du budget 2027, présentés en juillet, anticipaient une hausse de 10,9 milliards d’euros de la charge d’intérêt pour l’ensemble des administrations publiques. Pour l’État seul, la hausse prévue était de 12,3 milliards.

Les périmètres diffèrent, ces montants ne s’additionnent pas. Ils traduisent notamment le refinancement d’anciennes dettes à des taux plus élevés.

Faut-il alors tout faire immédiatement ?

Une correction brutale peut freiner la consommation, l’investissement et les recettes fiscales. Réduire un investissement utile ou une dépense inefficace améliore le solde immédiat, mais n’a pas les mêmes conséquences. Nous l’expliquions déjà dans l’analyse de la cible à 4,9 %.

Attendre peut donc avoir un intérêt si cela protège l’activité et prépare des décisions mieux construites. Mais il faut dire lesquelles, et pour quand.

Parce que l’ajustement finira par concerner quelqu’un : un contribuable, un usager, une collectivité, une entreprise. Comprendre le calendrier, c’est aussi comprendre à quel moment chacun sera mis à contribution.